瑞達期貨5月月報 棉花市場行情展望分析

4月(yue)，鄭棉(mian)2509合約價(jia)(jia)格呈現先跌再震蕩的態勢，主要受到(dao)中美貿易摩擦的影(ying)響，美國對中國加征最高245%的關稅，基本限制了國內出(chu)口到(dao)美國的紡(fang)織(zhi)品，紡(fang)織(zhi)品出(chu)口需求(qiu)的擔憂(you)對價(jia)(jia)格打擊較大。月(yue)度跌幅(fu)5.88%。

后市展望，美國農業(ye)部(bu)公布全球棉(mian)花供需(xu)4月報告，在本月的2024/25年世界棉花平衡表中，生產、消費及(ji)貿易(yi)量減(jian)少，而庫(ku)存增加。從數據來看，總體偏中性。新年度美棉開(kai)始種植，目前播種正常(chang)，關注美棉的播種進程(cheng)。

供應端(duan)……

總體上，國內商(shang)業(ye)庫存(cun)雖然有所下(xia)降，不過(guo)工業(ye)庫存(cun)開始增長(chang)，說明下(xia)游(you)拿貨不夠(gou)積極，而國內消(xiao)費方面，3月服(fu)裝出(chu)口雖然表(biao)現不錯，不過有“搶(qiang)出(chu)口”的成分，持續性不強，后(hou)續關注國(guo)內消費的跟進情(qing)況。總(zong)體預計(ji)偏(pian)弱為(wei)主。

研究員(yuan)： 張昕

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